第三章 洞悉本质的过程（19）
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更新时间：2016/08/04
第三章 洞悉本质的过程（19）
BBTResearchInstitute所以增资之后，三菱汽车的股权结构就如表33。排名第一的是名为日本凤凰资本公司的创投公司。这家公司虽然曾经成功重整过经营和服的市田股份有限公司等几家企业，但是并没有经营汽车及大型企业的经验。原本排名第一的戴姆勒克莱斯勒的持股比例降到22%，媒体认为戴姆勒克莱斯勒打算抽手。表33三菱汽车股东结构（7月15日增资之后）
位次股东持股数
（千股）持股比例
（％）1日本凤凰资本公司74000033.282戴姆勒克莱斯勒49985622.483三菱重工2198179.894三菱商事773543.485资本担保信托公司613812.766戴姆勒克莱斯勒三菱汽车投资有限公司485162.187三菱信托451292.038东京三菱430261.949日本信托服务银行251731.1310日本万事达信托银行240371.08资料来源：三菱汽车网页等
BBTResearchInstitute其实最大的问题是表32中，为J•P•摩根所发行的B类优先股的内容。该内容的详细状况如表34。J•P•摩根所投资的1260亿日元优先股，可以配合股票时价，在非常有利的条件下，转换成普通股。例如股价是30日元，J•P•摩根就可以将1260亿日元的出资金额转换成42亿股的普通股。表34J•P•摩根银行所发行的B类优先股主要特征
◆可配合股价的变动，如下表转换价格
（转换价格最低可降至30日元）
转换价格是依据7月16日之后的“交易额加权平均价格”来决定试算：J•P•摩根的出资额转换价格可转换之普通股票数案例①1260亿日元÷100日元＝12.6亿股案例②1260亿日元÷50日元＝25.2亿股案例③1260亿日元÷30日元＝42.0亿股→就算股价跌停，亦可如下表修正，增加可得的普通股数量
◆2004年8～9月，即可申请转换成普通股
BBTResearchInstitute事实上，三菱汽车7月底的股价是97日元，其时总价只不过是2157亿日元。如果J•P•摩根以股东身份进行卖空，让股价下跌，最后就可以拥有65%的股份。如果再和日本凤凰资本公司联手，就等于拥有三菱汽车2／3的股份，可以完全操控三菱汽车。
东京三菱银行怎么会愚蠢到让三菱汽车的股东结构变成这个样子，真是令人费解。我在7月份的时候，曾在《富士晚报》、《SAPIO杂志》推测：“三菱汽车此举莫非是想借东京三菱银行做迂回融资？”
要在这种动荡不安的股东结构中厉行稳健的经营改革，但是如果是我，我会在察觉公司股份动向后，尝试接下首席执行官一职。条件即如前述，必须有黄金降落伞及能够参加分红。